По его словам, министерство считает, что для экспортеров текущая стоимость рубля не является оптимальной. В то же время для импортеров он оказался крепче, чем прогнозировали. Силуанов подчеркнул, что России необходим курс, который бы сбалансировал потребности населения в доступности импортных товаров и технологий с рентабельностью экспортных операций.
Министр также сообщил, что в настоящее время Министерство финансов имеет меньше возможностей для изъятия избыточной валютной выручки. Силуанов предположил, что стабилизация ситуации с курсом возможна через снижение цены отсечения в бюджетном правиле. На данный момент этот показатель для нефти зафиксирован на уровне $59 за баррель.
Ранее РБК сообщал о планах властей уменьшить цену отсечения по бюджетному правилу до $50 за баррель нефти Urals, начиная с 2027 г.
По мнению аналитиков, такая корректировка может привести к ослаблению национальной валюты. Как подсчитал главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров, при снижении базовой цены до $50 каждый доллар изменения этого параметра эквивалентен 50–60 копейкам по курсу. Таким образом, разница в $9 способна удешевить рубль примерно на 5 рублей. Аналогичные оценки приводили главные экономисты «Эксперт РА» и Альфа-банка.
В то же время советник председателя Банка России Кирилл Тремасов отмечал в конце февраля, что пересмотр параметров бюджетного правила может вызвать ослабление рубля, однако «сильного падения» его стоимости не ожидается.
***
На текущий момент рубль действительно выглядит чрезмерно крепким. В мае курс доллара опустился к отметке 70 рублей. Сыграли свою роль 2 фактора: приток нефтяной выручки и недостаточный объем покупок Минфином. С учетом лага порядка 1,5 месяца, средства от продажи нефти в апреле по высоким ценам пришли на рынок как раз в мае–начале июня. В то же время майские покупки валюты Минфином в общей сумме на 10.3 млрд руб. оказались почти втрое ниже требуемых.
Планы увеличить покупки валюты практически вдвое в июне стали для рынка всего лишь краткосрочным положительным сигналом, и рубль снова перешел к росту. К тому же экспортеры активно продают валюту для уплаты налогов, ставка Центробанка обеспечивает солидную доходность держателями рублевых активов, а государство не вмешивается в процессы, поскольку текущая ситуация может ускорить снижение ключевой ставки, а та, в свою очередь, оказывает влияние на большее количество отраслей, чем курс национальной валюты.
Возможно, стабильное снижение курса рубля начнется уже в июне-июле, однако процесс зависит от множества факторов, прежде всего, цен на нефть, которые удерживаются на высоком уровне из-за продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. Свое слово могут сказать и сам Минфин, в дальнейшем выделив большие объемы средств на покупки валюты, и Банк России, ускорив снижение ключевой ставки при снижении темпов инфляции.
